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公司股東間約定固定收益是否有效——羅敏
作者:羅敏 發布于:2018/3/2 10:11:59 點擊量:
  一、案情簡介:
  某石油化工有限公司(以下簡稱石化公司)于2005年6月注冊設立,注冊資本1億元,股東分別為陸某、劉某(系夫妻),各持有60.5%、39.5%。某油污水處理有限公司(以下簡稱污水公司)系石化公司全資子公司,注冊資本5000萬元。
  2011年9月20日,陸某作為石化公司的實際控制人,與A公司訂立《框架協議》,明確了石化公司的主體情況,約定陸某向A公司轉讓其持有的石化公司和污水公司60%股權,確定石化公司股權總價為8.5億元,A公司將對石化公司進行盡職調查;協議簽署后7個工作日,A公司支付3,000萬元意向金。雙方同意由A公司負責并安排石化公司的日常經營管理,陸某不參與,A公司每年支付給陸某40%股權總價的10%作為固定收益。
  2011年9月28日,陸某、劉某與A公司訂立《股權轉讓合同》及其附件,約定轉讓標的物為石化公司的60%股權包括其全資所屬污水公司全部有形資產和無形資產,其中陸某出讓20.5%,劉某出讓39.5%,轉讓價格為22,860萬元,除已付意向金3000萬元外,余款分三期支付。2012年2月8日,陸某與A公司又簽訂《股東協議》,確定石化公司與污水公司按照A公司的管理模式運行,陸某不參與日常經營管理;董事會、監事、總經理的構成,A公司不以陸某擔任石化公司副董事長、推薦董事人員而認為其參與公司的日常經營管理;股東約定,不按照出資比例分紅;A公司每年支付給陸某股權轉讓基準日40%股權總價,計15,240萬元的10%作為約定收益。
  二、本案爭議焦點:系爭約定收益條款是否有效?
  三、裁判觀點:當事人之間所訂立的《框架協議》、《股權轉讓合同》及《股東協議》均為真實意思表示,不違反法律規定,具有法律約束力,雙方均應恪守。系爭約定收益條款是上述一系列股權轉讓協議中不可分割的部分,是股東間平等、自愿協商后對于公司管理權、股東分紅權及一方股東支付另一方股東固定收益等的特別安排。該約定不違反公司法的強制性規定,亦不損害國家、集體以及第三人和公司的合法權益,應有效。一審法院:本案中,陸某系基于上述合同中有關支付約定收益的特別條款,訴求A公司予以履行,具有充分的事實依據。同時,該條款屬于公司內部股東之間權利義務的特別約定,不涉及損害國家、集體以及第三人的利益,也不涉及損害目標公司(石化公司與污水公司)的合法權益,故予以確認。A公司抗辯認為,該約定收益條款在法律性質上屬于無對價的、單方允諾條款,A公司有權在實際履行前予以撤銷。對此一審法院認為,依據整個合同訂立的內容,可以確定該約定收益條款的訂立具備了一定的對價關系,即作為石化公司的一方股東,陸某承諾放棄參與公司經營管理、按照出資比例分紅、參與重大決策以及選擇管理者等自益權,由相關條款予以印證,故不存在顯失公平,同樣也不屬于合同法意義上的贈與合同關系。即使該條款類似于理論上的單務合同關系,也只有在出現不可抗力致使不能實現合同目的的情形下,A公司可以行使法定解除權,而非《中華人民共和國合同法》(以下簡稱合同法)第五十四條規定的撤銷權。二審法院:本院認為,當事人之間所訂立的《框架協議》、《股權轉讓合同》及《股東協議》均為真實意思表示,不違反法律規定,具有法律約束力,雙方均應恪守。系爭約定收益條款是上述一系列股權轉讓協議中不可分割的部分,是股東間平等、自愿協商后對于公司管理權、股東分紅權及一方股東支付另一方股東固定收益等的特別安排。該約定不違反公司法的強制性規定,亦不損害國家、集體以及第三人和公司的合法權益,應有效。
  四、對于以上案例,在實踐中大致有以下兩種觀點:
  第一種觀點認為:根據《公司法》規定,公司股東應當共負盈虧,共擔風險,如果約定無論公司盈虧,都按照固定收益獲得回報,等同于將經營風險強加于一方股東,有違公平原則。第二種觀點認為:股東之間約定固定收益,不違背法律規定,應遵循《合同法》中當事人意思自治的原則,只要是當事人相應民事行為能力且系其真實意思表示,沒有違反《合同法》、《公司法》等相關法律強制性規定,即為有效。
  對于本案,律師贊同第二種觀點,約定收益系股東之間的真實意思表示,應當遵循意思自治原則。股東之間約定股東收益從某種程度上講,其透露的背后法理和“股東之間對賭”存在部分重合。不違背《公司法》、《合同法》強制性規定,應認定有效。但如果是反過來,投資者在通過股權轉讓或者增資擴股的方式成為公司股東,但在協議中約定不參與公司經營管理,要求公司原股東按年支付一定比例的固定收益,極有可能認定為“名為投資、實為借貸”!另外,值得注意的是,以公司為主體約定由公司支付固定收益,此約定無效!

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